美国财富管理：市场动荡中，行业走向融合
内容提要
美国财富管理行业在过去十年中依赖市场表现和净利息收入的增长即将结束。2022年，行业经历了显著的收缩，客户资产减少了6.2万亿美元。尽管面临重大逆风，财富管理收入、利润和利润率仍保持增长。
延伸解读
增长动力转换：从市场红利到运营能力
过去十年，美国财富管理行业习惯了依赖市场上涨带来的资产增值。2022年客户资产减少6.2万亿美元，其中市场表现导致7.6万亿美元下降，仅靠1.4万亿美元净流入部分抵消。这提醒我们，当市场顺风减弱时，真正考验的是公司的运营效率。那些在好年景里保持运营敏锐度的公司，与过度依赖外部因素的公司将出现分化。行业需要从被动受益转向主动提升内生增长能力。
客户需求变迁：一站式服务成为主流
客户对一站式金融解决方案的需求显著上升。调查显示，偏好综合建议的客户比例从2018年的29%跃升至2023年的47%。在可投资资产100万至2500万美元的客户中，约30%希望整合银行与财富关系，较2018年增长约250%。年轻投资者（25-44岁）中，超过73%偏好整合财富与银行关系，而2018年仅为20%。这促使财富管理机构整合银行、贷款及非金融服务，传统顾问型与数字直营型公司也在相互借鉴服务模式。
技术投入加速：生成式AI或成关键变量
过去五年，财富管理行业的技术支出增速超过收入和成本增长。2016至2021年，技术支出年增9%，高于收入8%和成本7%的增速；2022年技术支出同比大增19%。生成式AI的出现可能进一步推动技术化，虽然短期内不会取代顾问，但能提升客户体验和员工生产力。麦肯锡估计，生成式AI可帮助普通财富顾问将20%至30%的时间重新分配到增长相关任务上。成功与否取决于技术投资与风险管理、合规及变革管理的结合。
Q&A
2022年美国财富管理行业客户资产下降了多少？主要原因是什么？
2022年客户资产减少了6.2万亿美元，其中市场表现导致7.6万亿美元下降，部分被1.4万亿美元净流入抵消。
尽管市场逆风，2022年美国财富管理行业的收入利润表现如何？
财富管理收入、利润和利润率仍保持增长，分别增长6%、8%和1个百分点，主要得益于利率上升。
美国财富管理行业正在经历哪四个轴心的融合？
四个轴心包括：一站式服务、多细分平台、客户获取新方法、技术（尤其是生成性AI）的中心化。
客户对一站式财富管理服务的需求有何变化？
2018年29%的客户偏好整体建议，2023年升至47%；在银行和财富管理整合方面，100万至2500万美元资产客户中约30%偏好整合，较2018年增长约250%。
财富管理公司如何应对客户获取成本高的问题？
公司转向集中化线索生成，通过退休 workplace、自营业务、零售银行客户、税务保险等辅助服务收购、直接面向消费者营销等五个领域降低获客成本，可低至10-20个基点。
生成性人工智能对财富管理顾问的工作有何影响？
生成性AI可帮助顾问将20-30%的时间重新分配到增长相关任务，用于生成会议记录、起草财务计划、支持合规报告等，但近期不会取代顾问。
