2024年软件私募股权投资的五大考量
内容提要
过去五年的软件投资受宏观环境波动影响，投资强度和速度增长后面临挑战。投资者现在对软件投资持有更加细致和乐观的观点，闲置资金可用且首席信息官重新开放支出，估值重新平衡导致投资者重新参与交易。
延伸解读
私募市场放缓带来投资机会
文章指出，软件领域私募股权倍数在多年稳步增长后显著下降，同时交易环境挑战和此前高估值导致闲置资金累积。这种放缓为投资者提供了重新参与交易的机会，因为估值已重新平衡，且首席信息官重新开放支出。投资者应关注这一窗口期，利用闲置资金和估值调整进行布局。
生成式AI推动软件细分领域早期颠覆
生成式AI被视为软件领域的变革因素，麦肯锡分析估计其应用有2500亿美元的潜在支出。短期内，影响将集中在高影响力软件类别，例如销售和服务技术，这些领域因新需求建议书（RFP）市场活跃而获得近期估值提升。投资者需关注这些细分领域的动态。
软件支出增长但类别间不均衡
首席信息官预计将继续增加软件支出，但支出在不同类别间可能不均衡。根据麦肯锡2023年CIO调查，网络安全、数据与分析领域的支出可能增加，而人力资本管理和财务领域的支出预计停滞。供应商整合仍是常态，但在数据等创新活跃领域例外。
投资者调整策略并关注价值创造
2023年的缓慢节奏延迟了资本部署，导致长期持有资产的销售过程加速。投资者正在重新思考软件投资方法，探索主题投资、长期押注、剥离和私有化交易。同时，软件公司在未来12至36个月内考虑退出时，应主动实施改进措施，重点关注定价与包装、市场推广有效性、云FinOps、研发效率和并购。
Q&A
2024年软件私募股权投资有哪些关键考量？
2024年软件私募股权投资的五大关键考量包括：1）私募市场放缓为投资者提供机会；2）生成性AI驱动早期颠覆；3）软件买家支出预期增加但不均衡；4）投资者重新思考投资方法；5）软件公司最后阶段的价值创造潜力高。
生成性AI对软件投资有什么影响？
生成性AI被视为软件领域的变革因素，推动颠覆和创新，预计在生成性AI应用上有2500亿美元的潜在支出。近期，销售和服务技术等领域因新提案请求活跃而获得估值提升。
软件买家的支出预期如何？
CIO预计将继续增加软件支出，但不同类别支出不均衡。网络安全、数据与分析、销售、供应链、客户服务和行业特定应用的支出可能增加，而人力资本管理和财务领域的支出预计停滞。
投资者如何调整软件投资策略？
投资者正在重新思考软件投资方法，2023年缓慢的资本部署导致销售过程加速。预计某些领域（如数据）将继续碎片化，为主题投资创造空间，投资者也在探索长期押注、剥离和私有化交易。
软件公司如何创造价值以准备退出？
软件公司若计划在未来12至36个月内退出，应主动实施改进措施。顶级公司与平均公司在价值创造上差异巨大，部分公司企业价值增长5至10倍，主要通过针对性收入、并购和运营改进实现。
2024年软件投资者和公司应优先关注哪些杠杆？
2024年应优先关注：定价和包装、市场推广有效性（包括新客户、续约、销售覆盖和渠道策略）、云计算财务运营（FinOps）、研发效率和生产力（特别是通过注入生成性AI），以及并购。
