改不了身高但能改尺子，从3,320.89点出发：上证全收益指数的计算方式到底是什么样的？3,000点保卫战的真的永远终结了吗？
内容提要
上证全收益指数是上证指数的衍生指数，计算方法复杂，鼓励股票分红。上证指数剔除ST和*ST类股票，上证全收益指数纳入红筹企业和科创板证券。中国A股市场调整计算方法，股票持续下跌。
延伸解读
全收益指数与上证指数的核心差异
上证全收益指数与上证指数成分股完全相同，但分红处理方式不同。当股票派息时，上证全收益指数的分母会减小，从而推动指数上升；而上证指数则保持分母不变。这种设计旨在鼓励股票分红，让指数在股价不涨时也能通过分红自然上升，反映了对稳定分红的需求。
2020年7月22日调整的关键影响
2020年7月22日，上证指数调整了计算方法：剔除ST和*ST类股票，延长新股计入时间（市值前十的新股上市满3个月后计入，其他满一年后计入），并纳入红筹企业存托凭证和科创板证券。这些调整旨在减少小盘股和波动较大股票的影响，使指数更稳定，但也可能掩盖市场真实波动。
上证指数加权方式的独特性
上证指数按总股本加权，包括不流通股份，而标普500等国际指数仅按流通股计算。这导致大型央企和银行股在指数中权重过高，使得指数非常稳定，难以被市场力量推动。即使多数股票下跌，指数仍可能上涨，造成指数表现与投资者实际收益脱节。
3,000点保卫战并未终结
上证全收益指数是上证指数的衍生指数，并非替代品。上证指数仍然存在，3,000点保卫战仍将继续。新指数以3,320.89点为基点，只是改变了衡量标准，并未改变市场整体表现。投资者需关注整体市场状况，而非仅看指数点位。
Q&A
上证全收益指数的起始点是多少？
上证全收益指数的起始点为3,320.89点。
上证全收益指数与上证指数有什么主要区别？
上证全收益指数在计算中考虑了股票的分红，而上证指数则不包括分红的影响。
上证全收益指数的计算方法是怎样的？
上证全收益指数的计算涉及分子、分母和基准系数，分子为成分股总市值，分母为基期总市值。
为什么上证全收益指数的设计旨在鼓励股票分红？
该指数设计旨在通过分红促进指数上涨，反映市场对稳定分红的需求。
上证指数的计算方法在2020年发生了什么变化？
2020年，上证指数剔除了ST和*ST类股票，并延长了新股计入时间。
上证全收益指数的推出是否意味着3,000点保卫战的结束？
上证全收益指数的推出并不意味着3,000点保卫战的结束，市场仍需关注整体表现。
