蟹壳
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未命名
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原文中文，约1200字，阅读约需3分钟。
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内容提要
本文讨论了投资的误解和观点，股票投资不等同于购买企业所有权，持股收息不是唯一途径。有效市场理论只是对市场信息处理有效性的假设，投资收益的直接手段是低买高卖。量化投资是对某些工具的使用，投资组合构建需要低相关性因子。市场参与者行为不总是理性的，影响力的价值投资者都在卖书。投资是在某个时间尺度上对某种概率的下注。
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关键要点
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买股票并不等同于购买企业所有权，微型股东没有决策权。
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持股收息不是唯一的投资收益途径，小股东无法决定分红。
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价格由市场参与者的共识决定，有效市场理论是假设市场信息处理有效性。
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投资收益的途径是市场价差，直接手段是低买高卖。
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量化投资是对工具的使用，不同投资者使用不同的量化工具。
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因子分析可能只是相关性而非因果关系，巴菲特的决策依据是因果关系。
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多因子投资组合依赖低相关性因子，常见因子在A股中相关性强。
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市场由人组成，人性并不总是理性，行为经济学更为重要。
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年轻人对投资的赌性增加，市场波动受新参与者影响。
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市场参与者的武器差距大，不要与高频交易者为敌。
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不同时间尺度的博弈需要不同的策略和工具。
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有影响力的价值投资者往往在卖书，成功案例不应被神话。
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投资策略不应被定义为“价值投资”，所有投资都是对概率的下注。
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护城河、安全边际和市场先生可以量化。
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巴菲特的投资哲学强调逆向思维，趋势分析需关注整体波动。
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