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《芒格之道》–查理芒格 1990年 西科金融股东会讲话
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原文中文，约1000字，阅读约需3分钟。
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内容提要
1990年，西科金融股东会讲话中提到资本主义制度的局限性，需要少许社会主义。政府提供信用背书同时限制存款利率，避免冒险。强调储蓄行业制度和风险套利判断。商学院应教授分辨好、一般和烂生意。引用凯恩斯箴言，宁要模糊正确，不要精确错误。大型金融机构每年稳定提升派息，保守水平但提升股息。提到银行和储贷机构的错误和投资中的不确定性。
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关键要点
- 资本主义制度有局限性，有时需要少许社会主义。
- 政府提供信用背书时应限制存款利率，以避免银行冒险。
- 储蓄行业应遵循稳健的会计政策，避免提前计入利润。
- 判断信用风险和交易可能性是发放贷款和风险套利的关键。
- 商学院应教授如何分辨好生意、一般生意和烂生意。
- 从证券分析师的角度分析公司能帮助管理者更好地管理。
- 凯恩斯的箴言强调模糊的正确比精确的错误更重要。
- 大型金融机构应稳定提升派息，维持保守的派息比例。
- 银行和储贷机构应避免追求最后一个铜板的利润。
- 投资没有100%的确定性，只有少数公司如《华盛顿邮报》和可口可乐具有较高的确定性。
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