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腾讯相中“始祖鸟平替”
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原文中文，约3700字，阅读约需9分钟。
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内容提要
伯希和已向港交所递交招股书，过去三年营收增长近5倍，毛利率为59.6%。尽管销售及分销开支占比高达41.5%，研发投入却持续下降。通过签约男演员成毅吸引女性用户，粉丝经济成为其增长引擎。尽管面临激烈竞争和高库存，伯希和仍在寻求高端化发展，腾讯投资3亿元助力其市场布局。
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关键要点
- 伯希和向港交所递交招股书，过去三年营收增长近5倍，毛利率为59.6%。
- 销售及分销开支占比高达41.5%，研发投入却持续下降，从2022年的3.6%降至2024年的1.8%。
- 通过签约男演员成毅吸引女性用户，粉丝经济成为其增长引擎。
- 腾讯投资3亿元获得10.7%股权，助力伯希和市场布局。
- 港交所推出“科企专线”，吸引科技型企业上市，伯希和的研发投入与市场期待存在差距。
- 伯希和在技术研发方面存在短板，行业竞争激烈，产品同质化严重。
- 女性市场潜力巨大，伯希和通过明星代言精准触达女性消费群体。
- 营销费用高企，2022-2024年累计花费7.45亿元，净利润仅为4.59亿元。
- 库存金额激增，退货率上升，面临库存和流量成本挑战。
- 腾讯的投资为伯希和带来资本背书，助力其在户外运动市场的布局。
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