基于纸面财富还是生产力的财富——接下来会发生什么？
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内容提要
过去20年，全球资产负债表扩大超过GDP，但生产率增长放缓，投资减少，利率低迷。未来发展取决于财富与实体经济关系恢复和生产率加速。麦肯锡研究所模拟2030年经济情景，只有一种预示资产价格飙升，其他情景可能导致财富缩水。生产率加速是最有可能发生的情景，需要资金流向生产性投资和数字技术采用。当前金融市场动荡是关注实体经济和生产率增长的机会。
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关键要点
- 过去20年，全球资产负债表扩大超过GDP，但生产率增长放缓，投资减少。
- 未来发展取决于财富与实体经济关系恢复和生产率加速。
- 麦肯锡研究所模拟了四种2030年经济情景，只有一种预示资产价格飙升。
- 生产率加速是最有可能发生的情景，能够带来强劲的GDP增长和财富增加。
- 2008年全球金融危机提醒我们，实体经济需要与金融扩张保持同步。
- 疫情期间，金融经济与实体经济的分化加剧，全球财富相对GDP的增长速度创下90年来的新高。
- 提高生产率是应积极追求的目标，需要将储蓄流向生产性投资和数字技术的采用。
- 高储蓄和低投资的结构性力量可能会发生变化，生产率增长可能会通过资本深化来推动。
- 数字化进程加速，可能为生产率和GDP的增长带来显著影响。
- 当前金融市场动荡是关注实体经济和生产率增长的机会。
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