2024年及未来美国医疗保健的预期
内容提要
2022年，劳动力短缺、通货膨胀和COVID-19对医疗保健行业造成压力。医疗系统的利润率仍落后于疫情前，护理和长期护理的利润减弱。管理护理双重人口的增长为支付者提供机会。医疗服务和技术企业将继续增长。
延伸解读
利润池增长背后的结构分化
文章预计2022至2027年美国医疗利润池将以7%的年复合增长率增长，但各细分领域表现分化。支付方中，联邦医疗保险优势计划（Medicare Advantage）和个体业务增长较快，医疗补助（Medicaid）则可能因资格重新审核而萎缩；医疗服务系统中，门诊和日间手术中心等非急性护理场景增长，而普通急性护理和急性后期护理增长缓慢。这种分化提示读者，行业复苏并非均匀，需关注不同细分领域的结构性机会与风险。
价值基础护理扩张对服务模式的影响
文章指出，价值基础护理（VBC）模型覆盖人数将从2022年的4300万增至2027年的9000万，并扩展到骨科、肾脏病等专科领域。VBC的渗透将推动医疗服务利润池从急性护理环境向门诊手术中心、医生办公室和家庭护理等场景转移。这意味着医疗服务提供者需适应支付模式变化，加强成本和质量管控，否则可能在利润池转移中处于不利地位。
支付方利润池向政府业务倾斜
文章预计到2027年，政府支付方（Medicare Advantage和医疗补助双重资格人群）的利润池将比商业支付方大65%，达到360亿美元，而商业支付方为210亿美元。这一变化主要受Medicare Advantage渗透率提升（预计2027年达52%）和双重资格人群增长驱动。同时，商业支付方利润池预计从2022年的150亿美元恢复至2027年的210亿美元，但完全保险业务可能向自保险转移。读者应关注政府业务占比上升对支付方战略的影响。
药房服务增长与专业药房崛起
文章显示，药房配药总收入预计从2022年的5500亿美元以5%的年复合增长率增至2027年的7000亿美元，其中专业药房增长最快，占处方收入的比例将从40%升至近50%。增长动力包括利用率提升、定价以及细胞和基因疗法等新疗法的扩展，但报销压力、专业仿制药和生物类似药的采用可能部分抵消增长。此外，GLP-1等广泛人群药物和《通胀削减法案》将影响药房服务的护理和融资模式，值得持续关注。
Q&A
2024年美国医疗保健行业的财务前景如何？
预计2024年医疗保健行业将开始复苏，利润池恢复增长，主要受利润和成本优化以及报销费率提高的推动。2022年至2027年，医疗保健利润池预计以7%的年复合增长率增长，从5830亿美元增至8190亿美元。
哪些医疗保健细分领域未来增长最快？
增长最快的细分领域包括：支付方中的 Medicare Advantage（受双重资格人群增长推动）、团体业务和个人业务；健康系统中的门诊护理场所（如医生办公室和门诊手术中心）；HST 中的软件和平台业务；以及药房服务中的专业药房。
价值基础护理（VBC）模式的发展趋势如何？
VBC 模型预计到2027年将覆盖9000万人，较2022年的4300万人显著增加。增长动力包括商业 VBC 采纳增加、Medicare Advantage 渗透率提高以及 MSSP 模式。专科 VBC 模型（如骨科、肾脏科）的渗透率可能翻倍以上。
支付方利润池的未来结构会有什么变化？
到2027年，政府支付方（Medicare Advantage 和双重资格人群）的利润池预计比商业支付方大65%，达到360亿美元，而商业支付方为210亿美元。Medicare Advantage 渗透率预计达到52%，双重资格人群的 EBITDA 从70亿美元增至120亿美元。
健康系统如何改善其财务表现？
健康系统通过转型努力（如提高劳动力生产率、流程标准化、外包、数字护理和 AI 应用）加速 EBITDA 恢复。预计2023年至2027年 EBITDA 年复合增长率为11%，到2027年达到3660亿美元。但2027年利润率仍可能比2019年低50-100个基点，除非加速转型。
药房服务市场，特别是专业药房的前景如何？
药房配药总收入预计以5%的年复合增长率增长，从2022年的5500亿美元增至2027年的7000亿美元。专业药房是增长最快的子领域，占处方收入的40%，预计2027年接近50%，其收入年复合增长率为8%，受利用率增加、定价提高和新疗法扩展推动。
