普丽普莱/自然之宝等大众品牌被雀巢甩卖：保健品市场正在两级分化！
内容提要
雀巢以57.5亿美元收购的Nature's Bounty等大众保健品品牌因销售下滑被挂牌出售，保留高端品牌。行业转向高端化，宝洁、联合利华高价收购高端品牌。雀巢因大众品牌增长乏力，预计以低估值卖出，凸显其战略失误，市场反应待定。
延伸解读
高端与大众的分化：行业风向标
雀巢出售大众品牌、保留高端品牌，与宝洁、联合利华高价收购高端品牌形成鲜明对比。这反映出保健品市场正经历两极分化：大众品牌增长乏力，而高端、科研型品牌备受青睐。消费者越来越注重成分、科研背书和品牌专业性，大众品牌的增长神话已经破灭。
雀巢的战略失误与教训
雀巢在2021年以57.5亿美元收购Bountiful，当时支付了16.8倍EBITDA的高估值，但五年后大众品牌销售下滑三分之一，预计以7倍EBITDA出售，估值腰斩。这凸显了雀巢在收购时对市场趋势的误判，以及未能有效整合大众品牌。新任CEO Freixe的聚焦核心业务战略，也意味着这些品牌已不再是核心资产。
交易结果的双重反讽
如果这批资产以高于7倍EBITDA出售，说明市场仍看好保健品赛道，只是雀巢未能经营好这些品牌；如果低于7倍，则表明市场对大众保健品整体看衰。无论哪种结果，雀巢都面临亏损。更讽刺的是，KKR可能低价买回当年高价卖出的资产，成为最大赢家。
Q&A
雀巢为什么要出售自然之宝、普丽普莱等大众保健品品牌？
雀巢出售这些品牌是因为它们销售下滑，增长乏力，而高端品牌如Solgar、Garden of Life和Pure Encapsulations表现强劲，持续双位数增长。雀巢决定聚焦高端市场，剥离大众品牌。
雀巢收购和出售这些品牌的价格分别是多少？
2021年雀巢以57.5亿美元收购The Bountiful Company的核心品牌，支付了16.8倍EBITDA。现在出售Nature's Bounty、Osteo Bi-Flex和Puritan's Pride，预计以约7倍EBITDA成交，对应价格约10.5亿至11.2亿美元。
雀巢保留的高端品牌有哪些？它们有什么特点？
雀巢保留的高端品牌包括Solgar、Garden of Life和Pure Encapsulations。Solgar主打科学配方，Garden of Life主打有机非转基因，Pure Encapsulations主打低过敏原无添加剂，它们都定位高端、专业且有壁垒。
宝洁和联合利华在保健品市场有什么动作？
宝洁以38亿美元收购高端科研型营养品牌Thorne，联合利华以约12亿美元收购软糖补剂品牌Grüns，这表明行业正转向高端化，大众品牌被抛弃。
雀巢2025年财报中VMS业务的表现如何？
雀巢2025年财报显示，VMS业务整体增长缓慢，但高端品牌如Garden of Life、Pure Encapsulations和Solgar销售势头强劲，而大众品牌如Nature's Bounty增长缓慢甚至下滑。
KKR在雀巢出售大众品牌中扮演什么角色？
KKR是2021年将Bountiful卖给雀巢的卖家，现在也在竞标名单中，可能以低价买回部分资产，形成高价卖出、低价买回的局面。
雀巢出售大众品牌可能对市场传递什么信号？
如果出售价格高于7倍EBITDA，说明市场看好膳食补充剂赛道，只是雀巢未能经营好大众品牌；如果低于7倍，则表明市场对大众保健品前景不看好。
