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SpaceX发布上市后首份财报：星链扛盈利 86%资本开支砸向AI

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内容提要

SpaceX发布上市后首份财报，二季度收入78亿美元，同比增长92%，超预期。调整后EBITDA为35亿美元，净亏损收窄至5.41亿美元。连接业务（含星链）营收42.9亿美元，为主要利润来源；AI业务营收25.6亿美元，增长超三倍，资本开支占86%。股价上涨9.43%，市值1.65万亿美元。

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财报显示，连接业务（含星链）是唯一实现运营利润的板块，运营利润16.6亿美元，而航天和AI业务分别亏损5.42亿和12.6亿美元。这表明SpaceX当前盈利高度依赖星链，其他业务仍处于投入期。投资者需关注星链业务的持续增长能力，以及航天和AI业务何时能扭亏为盈。

AI业务收入同比增长超三倍，但运营亏损达12.6亿美元，且资本开支占公司总资本开支的86%，主要用于数据中心和能源设施。这种高投入高增长模式与早期星链类似，但风险更高。文章未披露AI业务的具体客户或合同细节，投资者应关注其收入增长的可持续性及未来盈利路径。

尽管收入增长92%，但净亏损仍达5.41亿美元，同时资本支出高达184亿美元，其中大部分投向AI。这意味着公司正用现有业务的现金流（主要来自星链）补贴未来增长。文章未提及自由现金流状况，但高额资本开支可能对现金流造成压力，需关注后续季度的现金储备和融资需求。

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SpaceX第二季度收入为78亿美元，同比增长92%，超过预期的68.1亿美元。

星链业务属于连接业务板块，第二季度连接业务营收42.9亿美元，运营利润16.6亿美元，是主要利润来源。星链业务收入同比增长66%，占公司总营收的一半以上。

SpaceX的AI业务包括xAI、Grok聊天机器人、社交媒体平台X以及数据中心业务。第二季度AI业务收入为25.6亿美元，同比增长超过三倍，新增云服务协议是推动增长的重要因素。

SpaceX第二季度资本支出约184亿美元，其中AI板块相关资本开支高达158.28亿美元，占整体资本开支的86%，主要用于扩展Colossus数据中心集群及配套电力/天然气能源基础设施建设。

SpaceX第二季度调整后EBITDA为35亿美元，同比增长191%；净亏损5.41亿美元，较去年同期的10亿美元净亏损收窄。

航天业务第二季度营收9.62亿美元，预期8.35亿美元，但运营亏损5.42亿美元，仍处于高投入阶段。

截至美东时间8月4日收盘，SpaceX股价上涨9.43%，报125.33美元，总市值1.65万亿美元。

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