腾讯Q2财报显示收入增长，但AI研发投入巨大，资本开支达528亿元。腾讯正从传统现金机器转向AI布局，核心策略是“模型必须有，连接不能丢”，通过混元、WorkBuddy、小微等产品，将微信生态迁移至AI时代，确保在agent成为新入口时仍掌握连接节点。股价能否到700未知，关键在于AI是强化还是绕开腾讯生态。