生成式人工智能（GenAI）技术的发展呈现出与云服务不同的价值结构，硬件层占据了近90%的利润率。未来，GenAI领域的价值将在应用层累积，而不再集中在硬件层。NVIDIA的利润率可能下降，而AI应用的盈利能力有望提高。消费级GenAI也将从硬件层开始发展。