本文研究市场微结构中的交易成本折算过程，分析限价订单簿的层次及其撮合机制，探讨价差的四种定义及其影响。介绍流动性的四个维度，强调订单流不平衡（OFI）作为短期信号的重要性，并讨论冲击成本的临时与永久影响。最后，提出工程实现建议，以确保微结构特征在实际交易中的有效性与可靠性。