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增长大于利润：从 Rule of 40 到 Rule of X
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内容提要
软件行业重视自由现金流利润率和增长，BVP提出改进的Rule of X，强调增长对市值的复合影响。大型未上市公司可用2倍，上市公司2-3倍。2023年，云指数的Rule of 40为31%，Rule of X为50%，后者与估值倍数相关性更强。
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关键要点
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软件行业重视自由现金流利润率和增长。
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BVP提出改进的Rule of 40，称为Rule of X，强调增长对市值的复合影响。
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大型未上市公司可用2倍，上市公司可用2-3倍来计算增长率。
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Rule of 40的计算方式是FCF利润率与增长率之和大于40%。
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在2023年，BVP云指数的平均Rule of 40为31%，平均Rule of X为50%。
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前十分之一云计算企业的Rule of 40为48%，平均Rule of X为80%。
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Rule of X与估值倍数的相关性强于Rule of 40。
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