宇树会破发吗？王兴兴回应了
内容提要
宇树科技IPO路演中，董事长王兴兴详解技术优势：全栈自研一体化关节、运动控制算法及具身大模型，拥有262项专利。公司引入DeepSeek战略合作，聚焦AI大模型研发。当前人形机器人需求以科研教育为主，工业应用尚需时间，公司将通过募投项目扩产至19万台/年，并持续投入研发以巩固全球领先地位。
延伸解读
高估值与业绩放缓的博弈
宇树以扣非市盈率219倍发行，但2026年一季度扣非净利润同比下滑52.55%，上半年预计继续下滑。公司解释为营收基数提升、行业热度缓和、竞争加剧及研发和品牌投入增加。投资者需关注高估值下业绩能否持续支撑，以及研发投入何时转化为利润增长。
商业化落地仍需时间
目前人形机器人需求主要来自科研教育领域，工业场景规模化应用尚需时日。公司表示中长期将进入工厂和家庭，但具体时间取决于具身大模型泛化能力等关键技术突破。投资者应理性看待短期业绩与长期愿景之间的差距。
DeepSeek战略合作的意义
宇树引入DeepSeek作为战略投资者，获配1.41亿元，锁定期36个月。双方将在通用AI、高性能机器人及AI大模型方面深度合作。这一合作有助于宇树补强“大脑”能力，但具体成果尚待验证，投资者需关注后续合作进展。
Q&A
宇树科技在IPO路演中，王兴兴对股价是否会破发是如何回应的？
王兴兴表示，请关注公司上市后的股价走势情况。
宇树科技本次发行定价的依据是什么？为什么市盈率较高？
发行定价基于公司盈利能力和具身智能行业的广阔前景。按照2025年度经审计的扣非净利润59,075.28万元计算，发行市盈率为92.92倍；按照营业收入169,926.93万元计算，市销率为32.30倍。相比同行业多数未盈利公司，宇树已实现较强盈利，且行业市场空间大，因此定价符合公司经营状况和行业发展。
宇树科技2026年一季度业绩增速放缓的原因是什么？
增速放缓主要因为营收基数提升、行业热度缓和、竞争加剧，以及公司加大研发投入和品牌推广（如央视春晚）导致费用增加，使得净利润同比下降。
宇树科技的核心护城河有哪些？
核心护城河包括：全栈自研技术（覆盖本体、关节、算法等）、成本控制与规模化交付能力、产品快速迭代、先发优势、开放生态，以及262项专利和持续高研发投入（近三年复合增长率70.36%）。
宇树科技与DeepSeek的合作内容是什么？
根据战略合作备忘录，双方将在通用人工智能、高性能通用机器人、AI大模型三个方面开展深度合作，共同探索通用人工智能和具身智能技术。
当前人形机器人的主要应用场景是什么？何时能大规模进入工业领域？
目前主要应用于科研教育、商业消费等领域，工业场景规模化应用仍需时间。中长期内，随着具身大模型泛化能力提升，人形机器人将逐步进入工厂车间和家庭。
宇树科技募投项目将新增多少产能？主要投向哪些方面？
募投项目包括智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发和智能机器人制造基地建设，其中制造基地规划产能19万台/年。
宇树科技在核心零部件上是如何平衡自研与外购的？
对于影响核心性能的部组件（如本体结构、运动控制系统、关节模组）坚持自主研发；对于需求多样且分散的功能部件（如激光雷达、相机、灵巧手）部分型号外购，以快速响应客户需求。
宇树科技在具身大模型方面有哪些进展？
公司布局WMA和VLA两大技术路线，已开源UnifoLM-WMA-0和UnifoLM-VLA-0，2026年初工业级大模型UnifoLM-X1-0在自有工厂试点部署，5月发布WVLA2.0，7月发布UnifoLM-OminiA-0.3，处于全球第一梯队。
宇树科技如何看待人形机器人对就业的影响？
人形机器人将承担高危险、高负荷、重复性工作，将人类从消耗性活动中解放出来，从而创造更多创新创业机会，推动社会进步。
