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《芒格之道》–查理芒格 2018年 每日期刊股东会讲话
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原文中文，约3300字，阅读约需8分钟。
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内容提要
彼得·考夫曼在2018年股东会上总结了筛选基金经理的五个条件，强调伯克希尔只投资可信赖的银行股，认为保险业务对收益率贡献不大。他认为心理学需要与其他学科融合，对于寻找人生伴侣看重对方的期望值较低。他评价李录适合做投资，认为石油不好投资。他认为社会资本参与基础设施建设有机会，但在美国建设高铁非常困难。他认为通用电气的高管轮换制度不合理，最容易犯的错误是迟迟不换不合适的人。他认为正确的公司文化可以推动发展，担心政府的高负债率。他认为在今天的投资环境中，管理小资金仍然有可能实现高的收益率。
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关键要点
- 彼得·考夫曼总结了筛选基金经理的五个条件，称为“五张王牌”筛选法。
- 伯克希尔只投资可信赖的银行股，认为银行业风险高，只有少数银行值得投资。
- 保险业务对伯克希尔的收益率有贡献，但贡献不大，成功源于少犯错误和多做对的事情。
- 心理学需要与其他学科融合，才能发挥最大效用。
- 寻找人生伴侣时，应找对期望值较低的人。
- 李录具备适合投资的特质，能够耐心等待机会并果断出手。
- 石油投资不佳，伯克希尔历史上很少投资石油相关公司。
- 社会资本参与基础设施建设有机会，但美国建设高铁非常困难。
- 通用电气的高管轮换制度不合理，容易导致管理失误。
- 正确的公司文化可以推动发展，外部人也能感受到公司的文化特点。
- 政府的高负债率令人担忧，但不必过于悲观，灾难总会过去。
- 在当前投资环境中，小资金仍有可能实现高收益率，关键在于挖掘投资机会的能力。
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