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《芒格之道》–查理芒格 1998年 西科金融股东会讲话
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原文中文，约1200字，阅读约需3分钟。
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内容提要
1998年，西科金融股东会讲话中提到，硅谷的公司必须发放期权，否则无法生存。现在投资机会不如过去，进入了资本主义的困难模式。经营企业和投资股票相辅相成。投资者应根据自己的品性和能力选择适合自己的风格。读年报前先建立背景信息很有用。长期投资最重要的因素是资本收益率。大多数人频繁买卖股票，连指数都跑不赢。买股票时要比较机会成本。对石油价格的预测很难准确。8%的比例买指数不会导致失效。美国公司的资本收益率明显上升。
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关键要点
- 1998年西科金融股东会提到硅谷公司必须发放期权才能生存。
- 当前投资机会较少，进入了资本主义的困难模式。
- 经营企业与投资股票相辅相成，沃伦的观点得到认可。
- 成功的投资者有各自独特的风格，需根据个人品性和能力选择适合的投资风格。
- 在读年报前建立背景信息非常有用，关注具体数据和管理层讨论。
- 长期投资最重要的因素是资本收益率。
- 大多数人频繁买卖股票，连指数都跑不赢。
- 买股票时需比较机会成本，生活是机会成本的选择。
- 对石油价格的预测普遍不准。
- 8%的比例买指数不会导致失效，但若60%的人买指数则会失效。
- 美国公司的资本收益率明显上升，即使考虑到会计处理的水分。
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