2024年并购趋势：下一波交易成功的蓝图
内容提要
2024年的并购趋势：成功的蓝图在下一波交易中。全球并购市场经历了波动性的大师课程，从2020年的疫情引发的衰退到2021年的创纪录复苏，再到2023年的急剧下降。尽管交易量下降，最新研究显示，程序化并购的案例比以往任何时候都更强大。现金是另一个重要的支撑来源。与过去不同，私募股权和主要投资者在2023年减少了37％的活动，但他们不太可能在未来的时期持续闲置。尽管宏观经济和地缘政治挑战可能继续抑制私募股权的兴趣，但巨额未使用资本的诱惑将随着市场稳定性的回归而增长。
延伸解读
程序化并购：持续创造股东回报的策略
文章指出，全球2000强中，每年进行两笔以上中小型并购的公司，在截至2022年的十年间，中位超额股东总回报（TSR）达2.3%，而有机增长策略同期反而毁损价值。程序化并购者不仅积极收购，也主动剥离非战略性资产，且交易越多回报越高。这表明，系统化、持续性的并购策略在波动市场中更具韧性，值得企业借鉴。
私募股权活动骤减，但巨额闲置资本预示回归
2023年私募股权活动大幅减少37%至5600亿美元，仅占交易活动的18%，主要受高资本成本、央行政策不确定性和更严格监管审查影响。然而，截至2023年底，未部署资本超过2万亿美元，随着市场稳定性回归，私募股权可能重新活跃。读者需关注其退出策略和资金再部署对并购市场的潜在推动。
区域分化：美洲稳健，亚太吸引力上升
2023年美洲并购活动占全球一半以上，交易额仅下降7%至1.6万亿美元，且平均交易规模跃升38%。亚太地区交易额下降19%至7340亿美元，但五年来首次实现净正向交易流入，日本活动激增49%，印度等快速增长经济体吸引外部投资者。这反映出并购重心可能向亚太倾斜，但需注意地缘政治风险。
2024年展望：第四季度反弹与地缘政治风险并存
2023年第四季度全球并购交易额环比增长41%，同比增长37%，至1万亿美元，所有区域均参与反弹，显示市场乐观情绪回升。然而，67%的受访者将地缘政治不稳定视为2024年全球经济增长的最大威胁。企业应重新评估并购主题，通过本地化、垂直整合和供应链韧性来缓解风险，并采用合资、联盟等替代结构降低交易风险。
Q&A
2023年全球并购活动下降了多少？
2023年全球并购活动下降了16%，降至3.1万亿美元，创下十年来的新低。
什么是程序化并购？它为什么能带来更高的股东回报？
程序化并购是指公司每年进行多笔中小型并购，并积极管理投资组合，包括主动剥离非战略性资产。研究表明，程序化并购者实现了更高的股东总回报（TSR），因为他们通过持续收购和剥离来优化业务组合，这种策略在疫情期间表现更佳。
2023年私募股权投资者的活动有何变化？未来趋势如何？
2023年私募股权投资者的活动减少了37%，降至5600亿美元，主要由于高资本成本、央行政策不确定性和监管审查加强。然而，他们不太可能长期观望，因为截至2023年底有超过2万亿美元的未部署资本，随着市场稳定性回归，私募股权投资者可能重新活跃。
2023年哪个地区的并购活动最活跃？表现如何？
2023年美洲地区的并购活动最为活跃，占全球活动的一半以上。尽管交易价值下降了7%至1.6万亿美元，但得益于程序化收购者和大型交易，下降幅度有所缓和。美洲地区平均交易规模增长了38%，达到约6.7亿美元。
2023年亚太地区的并购市场表现如何？有哪些亮点？
2023年亚太地区并购交易价值下降了19%，至7340亿美元，为十年来的最低水平。但该地区吸引了更多外部投资者，尤其是印度等快速增长的经济体，整体首次出现净正交易流入。日本表现突出，活动增长了49%。
2024年并购市场预计会复苏吗？有哪些迹象？
是的，预计2024年并购市场将复苏。2023年第四季度全球并购活动价值环比增长了41%，同比增长37%，达到1万亿美元。所有地区均参与了第四季度的激增，许多公司正在为市场好转做准备。
2023年哪些行业成为并购活动的新焦点？
能源和材料行业成为全球并购活动的新焦点，占交易价值的26%。公司通过并购来发展核心业务或多元化进入相关领域，表明他们对化石燃料的持续信心。
地缘政治不稳定对2024年并购市场有何影响？
地缘政治不稳定性上升，67%的受访者认为这是2024年全球经济增长的最大威胁。这可能会继续抑制私募股权兴趣，并影响并购交易，促使公司调整并购主题，例如强调本地化而非地理扩张，以减轻地缘政治风险。
