美国国防部正在进行采购改革，借鉴私募股权管理模式，以加快武器和系统交付。但快速推进可能导致错误决策，需重视问题识别与验证，以有效应对核心挑战。

冰淇淋市场面临挑战，传统品牌如联合利华和雀巢因利润低下逐渐退出。私募股权投资者支持手工品牌Salt & Straw，寻求通过独特风味和品牌故事实现增长。尽管市场前景乐观，但能否在保持小批量特色的同时实现规模化仍不确定。

本文讨论了梅根·格林韦尔的新书《坏公司：私募股权与美国梦的死亡》，揭示了私募股权对普通美国人生活的深远影响。书中分析了私募股权在零售、媒体、住房和医疗等领域的作用，强调其与风险投资的区别，并回顾了私募股权的历史及其对美国生活方式的主导地位。

私募股权公司通过Databricks数据智能平台提升投资组合回报，解决数据可见性、整合和标准化问题，简化运营、降低成本、获取深度洞察，推动可持续增长。统一的数据管理使公司更有效地分析和优化投资组合，发现新的增长机会。

在这期《Deal Volume》的播客中，麦肯锡合伙人Brian Vickery与高级合伙人Ben Ellencweig讨论了生成AI（gen AI）对私募股权（PE）行业的影响。PE行业在采用gen AI方面仍处于早期阶段，但预计2024年和2025年将是扩大规模并实现实际影响的年份。PE公司可以借鉴其他行业的经验，利用gen AI清理数据并提取价值。开始使用gen AI需要组织、心理和变革管理方面的工作。同时，需要关注gen AI的风险，如幻觉和偏见，并保持人类的判断力。

私募股权（PE）收购经理应关注运营价值创造策略，进行尽职调查，与投资组合公司合作改进运营方式，确保执行价值创造计划。研究表明，注重运营价值创造的PE基金的回报率较高。在当前宏观经济不确定性下，PE经理应加强对现有和新资产的运营改进，以实现更好的回报。

2024年的并购趋势：成功的蓝图在下一波交易中。全球并购市场经历了波动性的大师课程，从2020年的疫情引发的衰退到2021年的创纪录复苏，再到2023年的急剧下降。尽管交易量下降，最新研究显示，程序化并购的案例比以往任何时候都更强大。现金是另一个重要的支撑来源。与过去不同，私募股权和主要投资者在2023年减少了37％的活动，但他们不太可能在未来的时期持续闲置。尽管宏观经济和地缘政治挑战可能继续抑制私募股权的兴趣，但巨额未使用资本的诱惑将随着市场稳定性的回归而增长。

麦肯锡最近发布的《全球私募市场多样性状况：2023年报告》显示私募股权行业在提高性别和种族多样性方面取得了进展，但仍需付出更多努力。私募股权和主要投资者实践合伙人讨论了报告中的统计数据、DEI趋势和PE公司的前进方向。

2022年全球私募市场筹款和交易活动放缓，但私募股权和替代投资仍占据重要地位。私募股权行业管理着11.7万亿美元资产，财务实力强化了对人才构成的重要性。麦肯锡的2022年报告研究了私募股权公司的人才多样性，关注全球性别和美加种族构成。报告发现投资委员会多样性有所提高，突出不同少数族裔群体面临的挑战，并提出增加私募股权公司人才多样性的行动。

Bpifrance是法国的国家创新机构，为创新投资提供补贴、预付款和贷款。他们还充当法国的出口信贷机构，并为中小企业提供咨询服务。CEO Nicolas Dufourcq强调Bpifrance的独特模式，旨在为创业者找到量身定制的解决方案，帮助他们实现梦想。他还讨论了欧洲需要培育更多经济冠军和创新者的需求，并强调Bpifrance支持初创企业和创造有利于其增长的环境的努力。此外，Dufourcq分享了Bpifrance对未来的期望，包括将法国的创业者数量翻倍、重新工业化国家、确保主权和民主化私募股权。

麦肯锡高级合伙人Sacha Ghai在麦肯锡私募市场播客中讨论了“CEO alpha”的概念。CEO alpha指的是CEO在市场上的超额表现和有效的战略决策能力。私募市场公司可以通过提升CEO的技能和培训来培养他们的CEO alpha。私募股权公司可以从投资其投资组合公司的领导中受益。CEO alpha的关键组成部分包括人才价值、战略规划、掌握领导投资组合公司的人力动态、私募股权绩效管理以及仪表板、利润分析和资源再分配。私募股权公司和机构投资者应该询问如何培养人才和发展能力以创造运营价值。

2023年第一季度的并购市场受到地缘政治危机、利率上升、资本成本增加、监管审查加强和银行危机等不确定性的影响。然而，一些交易者仍然持乐观态度，预计今年将增加并购活动或进行变革性交易。程序化收购者往往表现优异，提供更高的TSR和更少的风险。美洲仍然是最活跃的地区，在第一季度占全球并购活动的51%。私募股权交易价值较去年同期下降了61%，而企业收购者占据了第一季度全球交易活动的绝大部分。成功的收购者越来越重视“生态系统集群”，并优先考虑文化尽职调查和补救措施。

增长股权是私募股权中增长最快的领域之一，但市场不确定性减缓了这一势头。投资者面临多种下行风险，需要重新思考参与模式。增长投资者可以通过审查投资组合、采取价值创造杠杆和投入时间资源来帮助公司在经济衰退中生存下来。

去年，私募股权对软件的投资表现出色，但到2021年中期，软件公司的企业价值下降约25%。当前的经济状况将继续影响2023年的软件投资，CIO们计划减少与软件相关的开支。短期支出放缓可能对软件类别产生广泛影响，但长期投资软件的投资者仍看好数字化和利润率。关键支出类别和主题可帮助私募股权投资者寻找新的价值创造机会。