【金融科技工程】数字人民币、稳定币与 CBDC：双层运营、离线支付、链上/链下清算

数字货币分为三类：央行数字货币（CBDC）、稳定币和加密货币。

CBDC如数字人民币（e-CNY）由央行直接发行，采用双层运营模型，支持离线支付和可控匿名。

稳定币如USDC由私营机构发行，面临监管挑战，未来将纳入更严格的监管框架。

CBDC的核心目标是保留现金的特性，同时增强央行的货币政策传导能力。

稳定币的目标是让法币以可编程的形式参与DeFi和跨境支付。

加密货币如BTC和ETH没有信用背书，主要作为结算层和抵押品。

e-CNY采用“一币、两库、三中心”的双层运营模型，确保系统可靠性。

e-CNY钱包分为四类，实名程度不同，交易限额和余额上限也不同。

e-CNY支持有限的智能合约，主要用于政策工具而非开发者平台。

双离线支付是e-CNY的显著差异化能力，允许支付方和收款方同时离线交易。

可控匿名是e-CNY的重要设计原则，确保小额交易匿名，大额交易可追溯。

稳定币的储备模型分为法币全额储备、加密资产超额抵押和算法稳定三类。

稳定币的合规性要求逐渐增强，未来将纳入更严格的监管框架。

CBDC的跨境支付试点如mBridge旨在通过多央行共同账本简化支付链路。

未来趋势包括批发CBDC的加速、稳定币的监管合规化和离线支付标准化。