978万户抢购，中签率创科创板新低！宇树科技IPO融60亿“补脑” | 全球深一度
内容提要
宇树科技科创板IPO创纪录，978万户申购，中签率0.018%，募资60.99亿元，近半投入智能机器人模型研发。公司硬件领先，但具身大模型未规模化，与DeepSeek战略合作补脑。机器人行业IPO热潮兴起，竞争核心转向让机器人真正“能干活”。
延伸解读
中签率为何如此之低？
本次网上有效申购户数达978.46万户，创科创板新高，超额认购8288.82倍，触发回拨机制后中签率仍仅0.018%，约为长鑫科技中签率的1/26。低中签率主要源于发行规模小（仅占总股本10%）、申购门槛低（沪市日均市值6万元即可满额申购）以及市场对人形机器人概念的高热度。投资者需注意，高倍数认购并不代表上市后必然上涨，估值已隐含较高预期。
募资用途揭示行业瓶颈
宇树计划将42.02亿元募投项目中的48%（20.22亿元）投入智能机器人模型研发，85%资金投向研发，而硬件制造仅占约15%。这反映出当前人形机器人行业的核心瓶颈在于“大脑”而非“身体”：宇树2025年出货超5500台，全球份额第一，但自研具身大模型尚未规模化应用。资金分配表明，行业竞争正从硬件制造转向AI能力，能否让机器人真正“能干活”成为下一阶段关键。
DeepSeek战略入股：互补还是绑定？
DeepSeek获配93.34万股，锁定期36个月，远长于其他战配方的12个月，显示双方深度绑定。合作方向包括联合研发通用AI、优先采购机器人本体、优先调用模型服务，形成“你帮我造身体，我给你当大脑”的互惠关系。但长期锁定也意味着风险共担：若合作效果不及预期，双方均难以及时调整。此外，宇树同时与腾讯、英伟达合作，采取自研与外部合作并行的策略，以降低单一依赖风险。
机器人IPO热潮下的冷思考
2026年已有5家机器人企业登陆港股，51家排队，行业融资额超去年全年67%，显示资本热情高涨。但热潮中需警惕估值泡沫：宇树发行市盈率219倍，远超行业平均38.56倍。高估值建立在未来增长预期上，而具身智能商业化尚处早期，真实数据采集和工厂部署规模仍小。投资者应关注企业技术落地能力，而非仅凭概念跟风。
Q&A
宇树科技科创板IPO的中签率是多少？
宇树科技科创板IPO的最终中签率为0.01809759%，约为万分之1.8，创下科创板史上最低中签率。
宇树科技IPO募资总额是多少？主要投向哪些方面？
宇树科技IPO募资总额为60.99亿元，超募约45%。其中，20.22亿元用于智能机器人模型研发，11.10亿元用于机器人本体研发，6.24亿元用于制造基地建设，4.45亿元用于新型智能机器人产品开发，85%的募资投向研发。
宇树科技与DeepSeek的合作内容是什么？
宇树科技与DeepSeek将在三个方向合作：面向通用人工智能联合研发，将DeepSeek的大模型能力与宇树的具身智能技术深度融合；高性能通用机器人合作，DeepSeek同等条件下优先采购宇树的机器人本体；AI大模型深度合作，宇树开发具身大模型时优先调用DeepSeek的模型训练服务和技术方案。
宇树科技在硬件方面的市场地位如何？
宇树科技在硬件方面全球领先，2025年卖出超过5500台纯人形机器人，全球出货量第一；四足机器狗2023至2025年累计销量超3.3万台。根据报告，2025年宇树占全球人形机器人出货份额的32.4%，位居全球第一。
宇树科技在具身大模型方面存在哪些不足？
宇树科技在招股书中承认，自研具身大模型尚未规模化应用于机器人产品，真实数据采集和工厂部署训练的规模仍然较小，导致机器人离“能干活”还有距离，瓶颈在于“大脑”而非“身体”。
机器人行业IPO热潮的现状如何？
2026年已有5家机器人企业登陆港股，51家机器人相关企业在港股排队IPO，占全部排队企业的12.7%。机器人赛道今年前8个月融资额达1217亿元，超过去年全年67%。智元机器人、智平方等也在筹备上市。
宇树科技除了与DeepSeek合作，还与其他哪些公司有合作？
宇树科技还与腾讯、英伟达等合作。腾讯Robotics X实验室将Tairos具身智能大模型接入宇树G1机器人；英伟达与宇树联合发布新一代人形机器人参考设计H2 Plus，搭载NVIDIA Jetson Thor平台，计划下半年量产。
